Directora del FMI prevé el fin de los bancos y el triunfo de las criptomonedas

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Directora del FMI prevé el fin de los bancos y el triunfo de las criptomonedas

En una charla en una conferencia del Banco de Inglaterra, la Directora del Fondo Monetario Internacional (FMI) ha especulado que Bitcoin y la criptografía tienen tanto futuro como la propia Internet. Podría desplazar a los bancos centrales, la banca convencional y desafiar el monopolio de los dineros nacionales.

Christine Lagarde -una nativa de París que ha ocupado su puesto en el FMI desde 2011- dice que los únicos problemas sustanciales con la criptoconversión existente son solubles con el tiempo.

A largo plazo, la propia tecnología puede reemplazar el dinero fiat, la intermediación financiera convencional e incluso “pone en duda el modelo de banca fraccionaria que conocemos hoy”.

 

Aquí algunas de las partes relevantes de su artículo:

Comencemos con las monedas virtuales . Para ser claro, no se trata de pagos digitales en monedas existentes , a través de Paypal y otros proveedores de “dinero electrónico” como Alipay en China o M-Pesa en Kenia.

Las monedas virtuales están en una categoría diferente, ya que proporcionan su propia unidad de cuenta y sistemas de pago. Estos sistemas permiten transacciones de igual a igual sin las centrales de compensación, sin bancos centrales.

Por ahora, las monedas virtuales como Bitcoin plantean poco o ningún desafío a la orden existente de monedas fiduciarias y bancos centrales. ¿Por qué? Debido a que son demasiado volátiles, demasiado arriesgadas, intensivas en energía, y porque las tecnologías subyacentes aún no son escalables. Muchos son demasiado opacos para los reguladores; y algunos han sido hackeados.

Pero muchos de estos son desafíos tecnológicos que podrían ser abordados con el tiempo. No hace mucho tiempo, algunos expertos argumentaron que las computadoras personales nunca serían adoptadas, y que las tabletas sólo se utilizarían como costosas bandejas de café. Así que creo que no puede ser prudente descartar monedas virtuales.

 

¿Mejor relación calidad-precio?

Por ejemplo, piense en países con instituciones débiles y monedas nacionales inestables. En lugar de adoptar la moneda de otro país -como el dólar estadounidense-, algunas de estas economías podrían ver un uso creciente de monedas virtuales.

 

Dolarización 2.0.

La experiencia del FMI muestra que hay un punto de inflexión más allá del cual la coordinación alrededor de una nueva moneda es exponencial. En las Seychelles, por ejemplo, la dolarización saltó de 20 por ciento en 2006 a 60 por ciento en 2008.

Y, sin embargo, ¿por qué los ciudadanos pueden tener monedas virtuales en lugar de dólares físicos, euros o libras esterlinas? Porque puede ser un día más fácil y más seguro que la obtención de facturas de papel, especialmente en regiones remotas. Y porque las monedas virtuales podrían llegar a ser más estable .

Por ejemplo, podrían ser emitidos uno por uno por dólares, o una cesta estable de monedas. La emisión podría ser totalmente transparente, regida por una regla creíble y predefinida, un algoritmo que puede ser monitoreado … o incluso una “regla inteligente” que podría reflejar las cambiantes circunstancias macroeconómicas.

Así que en muchos sentidos, las monedas virtuales podrían dar a las monedas existentes y la política monetaria una carrera por su dinero. La mejor respuesta por parte de los banqueros centrales es continuar con una política monetaria efectiva , al mismo tiempo que están abiertas a nuevas ideas y nuevas demandas, a medida que las economías evolucionan.

 

¿Mejores servicios de pago?

Por ejemplo, considere la creciente demanda de nuevos servicios de pago en los países en los que la economía de servicios descentralizada y compartida está despegando.

Se trata de una economía basada en las transacciones entre pares, en pagos frecuentes y de pequeño valor, a menudo a través de las fronteras.

Cuatro dólares por consejos de jardinería de una dama en Nueva Zelanda o tres euros por una traducción experta de un poema japonés: estos pagos pueden hacerse con tarjetas de crédito y otras formas de dinero electrónico . Pero los cargos son relativamente altos para las transacciones de pequeño valor, especialmente a través de las fronteras.

En cambio, los ciudadanos pueden preferir un día las monedas virtuales, ya que potencialmente ofrecen el mismo costo y la conveniencia como dinero en efectivo – sin riesgos de liquidación, sin demoras de compensación, sin registro central, sin intermediario para verificar cuentas e identidades. Si las monedas virtuales emitidas en privado siguen siendo riesgosas e inestables, los ciudadanos pueden incluso pedir a los bancos centrales que proporcionen formas digitales de moneda de curso legal.

Por lo tanto, cuando la nueva economía de servicio llegue golpeando en la puerta del Banco de Inglaterra, ¿le dará la bienvenida?

 

Nuevos modelos de intermediación financiera

Esto nos lleva a la segunda etapa de nuestro viaje previo a los nuevos modelos de intermediación financiera.

Una posibilidad es la desintegración o desagregación de los servicios bancarios. En el futuro, podríamos mantener saldos mínimos para los servicios de pago en carteras electrónicas.

Los saldos restantes pueden mantenerse en fondos mutuos o invertirse en plataformas de préstamos peer-to-peer con una ventaja en datos grandes e inteligencia artificial para la puntuación automática de crédito.

Este es un mundo de ciclos de desarrollo de productos de seis meses y actualizaciones constantes, principalmente de software, con una prima enorme en interfaces de usuario sencillas y seguridad de confianza. Un mundo donde los datos son el rey. Un mundo de muchos nuevos jugadores sin imponer sucursales.

Algunos argumentarían que esto pone un signo de interrogación en el modelo de banca fraccionaria que conocemos hoy en día, si hay menos depósitos bancarios y flujos de dinero en la economía a través de nuevos canales.

 

¿Cómo se establecería la política monetaria en este contexto?

Los bancos centrales actuales suelen afectar los precios de los activos a través de los concesionarios primarios, o grandes bancos, a los que proporcionan liquidez a precios fijos, las llamadas operaciones de mercado abierto. Pero si estos bancos se volvieran menos relevantes en el nuevo mundo financiero y la demanda de saldos de los bancos centrales disminuyera, ¿podría la transmisión de la política monetaria seguir siendo tan efectiva?

 

Jeffrey A. Tucker

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